Un análisis empírico de la política de pago y el reconocimiento de las opciones como gasto

Resumen

El aumento en el uso de las opciones de compra de acciones (de aquí en adelante, "opciones") como un componente de compensación y el fracaso subsiguiente de empresas donde su uso era común obligó al Congreso de los Estados Unidos y a la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB, por sus siglas en inglés) a desarrollar y aprobar nuevas leyes y reglamentos en el año 2002. Las mismas requerían a las Corporaciones, entre otras cosas, a divulgar información adicional y a inicialmente, reconocer de manera voluntaria, las concesiones de opciones como gasto en los estados financieros. En el año 2004 se hizo obligatorio el reconocimiento de las opciones como gasto. Esta investigación usa modelos de regresión Tobit para examinar si surge un cambio significativo en la política de pago (uso del efectivo de una empresa para pagar dividendos a sus accionistas o readquirir todas o una porción de sus acciones en circulación) para un grupo de empresas que anunciaron voluntariamente que iban a reconocer las opciones como gasto en sus estados financieros. No se observaron los aumentos esperados en la política de pago de las empresas. Los cambios hechos por las empresas fueron la aceleración de acumulación de beneficios y otros cambios en sus planes de compensación mediante el uso de opciones.